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| 关键词： 麦卡伦 增长 增长率 二线 手机 城市 中国 中国电信 大盘 调查 |
瑞士信贷麦卡伦（Colin McCallum）今天发布报告，谈及中国的3G网络服务，根据一份对二线城市的调查显示，中国3G营收将呈现两位数增长，每位用户的平均营收增速超过大城市。报告还认为，3G价格下滑，3G手机变得越来越普及，它们的价位更适宜了，目前运营商资本开支也微乎其微。 麦卡伦将中国电信股票评级为“跑赢大盘”，之前评级为“弱于大盘”，尽管麦卡伦下调了中国电信今年的利润预期，他认为中电信股票有19%的上涨空间。 麦卡伦对中移动和中联通维持“跑赢大盘”评级，他说：“我们预期中国移动产业2012年增长12.7%，2013年增长11.1%。”报告还称：“尽管EBITDA（息税折旧摊销前利润）率正在下滑，但EBITDA仍在增长，我们认为移动产业2011年到2014年的复合增长率为15.1%。” 自2011年4月以来，二线城市66.7%的净增长来自3G，2011年12月，净增长比重更是到达了80.1%。到2012年四月，3G普及率在手机中占了15.6%的份额。 更重要的是由于二线城市采购智能手机，APRU增长率达31.6%，每月增长25.1元，比2012年1月调查时一线城市的21.6%增长率（每月增长20元）纪录有了进一步的提高。 至于低端手机，也就是2000元以下手机，ARPU也增长强劲，增长率达25.4%，每月增长17.2元。高于2000元的智能手机ARPU增长率达35.9%，每月增长32.5元。 调查称，中国二线城市数据使用量每月约20-100元，远低于发达市场，比如香港（每月1.3GB），但有迹象显示使用数量量在增长。 |
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