PE/VC行业经历过去两年持续盘整与洗牌后，逐渐开始走出低谷，而A股IPO重开，国内机构退出渠道最大的阻塞被打通。进入2014年，过去两年偏审慎的资金也重现市场，投资案例数目与金额反弹均远超预期，增幅分别达到62.6%和77.6%。 如果将2009年到2014年披露金额的项目进行了统计。可以发现，IPO渠道平均回报倍数(6.43 倍)显著高于并购渠道(2.37 倍)。以下几张图可以清晰说明PE/VC这个行业在过去几年经历了些什么?2014年开始的牛市又让他们赚到了多少? 图一：投资案例数与金额远超预期 2009-2014 基金投资情况 数据来源：CVSource，歌斐资产，诺亚研究 进2014年，过去两年偏审慎的资金也重现市场，投资案例数目与金额反弹均远超预期，增幅分别达到62.6% 和77.6%。 图二：单只基金募集规模大幅上升 2009-2014 单只基金完成募集情况 数据来源：CVSource，歌斐资产，诺亚研究 单只基金完成募集平均规模从2009年触底5676万美金到2014年前三季度的1.3亿美金。 图三：基金投资成本回到2010年水平 2009-2014 基金投资成本 数据来源：CVSource，歌斐资产，诺亚研究 成本方面，2012年以来PE基金投资环节的持续萧条使得进入价格一跌再跌，2014年平均进入价格为22.12倍(P/E)，较低位有明显回升，大致处于2010年的水平，较2011年的投资热潮期间依然具备相对折价机会。 图四：退出规模增长显著 2009-2014IPO
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